유상증자·무상증자·유상감자·무상감자 뜻, 주가에 미치는 영향

증자? 감자? 주가에 어떤 영향을 줄까?

주식을 하다보면 "A기업이 유상증자를 했다" 또는 "B기업의 유상감자 진행" 등의 소식을 접할 때가 있습니다. 오늘은 이 경제 용어의 정의와 주식에 어떠한 영향을 주는지 알아보겠습니다.

 

 

 

(사전지식) 자본과 자본금

그 전에, 간단히 자본과 자본금의 차이를 알아보겠습니다. 증자와 감자에 대한 설명을 하기 전에 이 단어들이 각각의 정의를 알아두는 것이 중요하기 때문입니다.

• 자본금 : "주식수 x 액면가(=1주의 금액)"
• 자본잉여금 : 기업이 주주와의 거래로 남긴 차익
• 이익잉여금 : 기업이 판매 및 영업 활동으로 남긴 차익으로,  배당으로 지급될 수 있음
• 기타포괄손익누계액 : 자산 평가이익이 반영된 누적액으로, 배당으로 지급되기 어려움

 

대차대조표 구성

 

증자와 감자, 유상과 무상 뜻

1. 증자 vs 감자

1) 증자 : 기업의 자본금 증가

2) 감자 : 기업의 자본금 감소

 

증자는 자본금이 증가한 것이고, 반대로 감자는 자본금이 감소한 것입니다. 기업은 보통 주식수를 조절하여 자본금을 조절하게 됩니다. 따라서, 증자와 감자의 정의를 자본금이 아닌 주식수의 증가와 감소로 정의하기도 합니다.

 

 

2. 유상 vs 무상 

1) 증자일 때, 자본(=순자산) 증가 또는 일정함을 뜻함

2) 감자일 때, 보상 유무를 뜻함

 

먼저 증자일 때를 살펴보면 유상은 자본이 증가한 것이고, 반대로 무상은 자본이 일정한 것입니다. 위 대차대조표에서 봤듯이, 자본금이 자본에 속하기는 해도 자본금이 증가한다고 무조건 자본이 증가하는 것이 아닙니다. 자본금이 증가해도 자본잉여금 또는 이익잉여금이 감소하기 때문에, 자본은 그대로일 수 있습니다. 감자일 때의 유상은 주주들에게 보상을 해주는 것이고, 반대로 무상은 보상이 없는 것입니다.

 

 

 

각 용어 정의 및 주식 관계

1. 유상증자 : 투자금 증가 목적으로, 주식수 증가시켜 주주에게 팜

• 정의 : 증자 (자본금 증가)를 위해 주식수를 늘립니다. 이때 늘린 주식수를 주주 또는 제3자에게 돈을 받고 팔아서 자본을 증가시킵니다.
• 예시 : A기업이 주식수를 늘려 (100주 → 1000주), 새로 발행한 주식을 (900주) 주주 또는 제3자에게 팔았다는 뜻입니다.
• 이유 : 보통 기업이 유상증자를 하는 의미는 사업을 확정하기 위한 자본금을 마련하거나, 악화된 재무건전성을 개선하기 위한 것이라고 여겨집니다.
• 의미 : 유상증자가 호재인지 악재인지 판별하기 위해서, 기업이 유상증자를 왜 하는지 파악할 필요가 있습니다.

 

 

2. 무상증자 : 주주 환원 목적으로, 주식수 증가시켜 주주에게 공짜로 줌

• 정의 : 증자 (자본금 증가)를 위해 주식수를 늘리지만 주주에게 돈을 받지 않습니다. 대신 자본잉여금 또는 이익잉여금을 자본금으로 보내, 자본금은 증가하지만 자본은 그대로가 됩니다.
• 예시 : B주주가 A기업의 주식을 10주 가지고 있었는데, A기업이 주식수를 100주 → 1000주로 늘렸다면, B주주가 가지고 있던 주식은 100주가 됩니다. 
• 이유 : 쌓인 자본잉여금 또는 이익잉여금을 기업이 주주에게 주어서 이익을 재분배하며, 유통주식수를 증가시켜 재무구조를 개선시키기 위해서입니다.
• 의미 : 무상증자는 호재입니다. 주주 입장에서는 공짜로 주식이 늘었다는 것이며, 비주주 입장에서는 기업이 잉여금을 나눌 정도로 재무구조가 좋다고 보여지기 때문입니다. 따라서 주가가 높아질 가능성이 높습니다.

 

 

3. 유상감자 : 자본금 조절 목적으로, 주식수 감소시키고 주주에게 현금 지급

• 정의 : 감자 (자본금 감소)를 위해 주식수를 줄이며, 줄인 주식만큼 주주들에게 현금을 지급합니다.
• 예시 : B주주가 A기업의 주식을 10주를 갖고 있는데 A기업이 주식수를 1000주 (주가 100원) → 100주로 줄였다면, B주주는 1주를 갖게되고 9주 (10주 - 1주)의 현금 900원을 (9*100원) 받게 됩니다. 
• 이유 : 기업의 규모에 비해 자본금이 많을 때 자본금을 조절하기 위함입니다. 또는 기업 규모를 줄여 매각이나 합병을 용이하게 하기 위함입니다.
• 의미 : 자본금을 조절하는 이유를 파악해야 호재인지 악재인지 볼 수 있습니다. 다만 보통 악재를 의심해봐야 합니다.

 

 

4. 무상감자 : 자본잠식을 벗어나기 위한 목적으로, 주식수 감소시키고 주주에게 보상 없음

• 정의 : 감자 (자본금 감소)를 위해 주식수를 줄이며, 주주들에게 보상이 없습니다.
• 예시 : B주주가 A기업의 주식을 10주를 갖고 있는데 A기업이 주식수를 1000주 → 100주로 줄였다면, B주주는 1주를 갖게되고 9주만큼을 손해봅니다.
• 이유 : 기업이 자본잠식 (자본잉여금과 이익잉여금을 합친것보다 적자가 커서 자본금까지 까먹는 상황) 상태로, 자본금을 감소시켜 자본잠식 상태를 벗어나기 위해 노력하는 상황입니다. 
• 의미 : 기업의 재무구조가 건전하지 못할 가능성이 매우 높다는 뜻으로 무조건 악재 입니다.

 

 

 

지금까지 유상증자부터 무상감자까지 총 4개를 각각의 정의, 이유, 의미를 살펴보았습니다. 이제 위 용어들에 대해 당황하지 않고, 차분하게 뉴스를 보며 좋은 대응하시기를 바라겠습니다.